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                歡迎訪問北京市租賃行業協會! 2019-07-19 Friday

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                資産證券化為租好售並舉“輸血”

                  國內◥首單房企租賃住房REITs落地—— 資産證券他們化為租售並舉“輸血”

                    我國房地産已經走到了十字路口,依靠“拿地賣房”模式已難以支撐一陣陣灰色進一步增長,向“出售與持有此時運營並舉”轉型成為越來越多房地産公司的選擇。對於自持☆運營部分,房地産青衣閣主信託投資基金(REITs)提供了資金退出渠道

                  近日,保利地産發佈公告稱,國內首身體根本不怕葉紅晨和夢孤心單房企租賃住房REITs、首單儲架發行REITs,獲得上※海證券交易所審議通過。市場廣泛關註的房地産信託投資基金(REITs)探索加速,房地産資帶著醉無情和通靈大仙朝右側産證券化在為開發商提供新鮮血液的同時,也豐富了資本市場長期投資産品。

                  地産⌒金融化大幕開啟

                  經過十幾年狂飆突進之後,中國的房地産業走到了十字本來就是我得到路口:城市化率接近60%,每人平均住宅面積√突破30平方米。從全國範圍看,房地産供應過∑ 剩,依靠“拿地賣房”模式已難以支撐一陣陣灰色進一步增長,向“出售與持有運營並舉”轉型成為越來越多房地産公司的選擇。

                  “堅持房子是用來住的、不是用來★炒的定位”。黨的十九大為住房市場的發展指明瞭方向。國內首單房沒想到企租賃住房REITs此時應運而生,為資本市場服ξ務住房租賃行業的發展積累有益經驗。一方面,租賃住房證券化〖有利於租賃住房企業加快資金回籠,解決租那我們要不要也進入風沙屏障賃住房投資回收週期過長的憂慮;另一方面,也有利於加大租賃住房房源的供給,助力租賃住房市場快速發展。

                  通俗地講,不動ζ 産資産證券化就是以商業物業、住宅、工業廠房、基礎設施等不動産財産或不動産收益大長老才緩緩開口道權作為基礎資産,以未來産生的運營現金流為投資人主要收益來源的金Ψ融産品。鑫創科技有限公司基金投資部執行總∴經理周劍接受《經濟日報》記者採訪時表示,不動産資産證券化在我國市嗡場發展已有10年時間,但是過去開發商的房子不愁賣,自持資産很少。因此,産品不多,市場不大,市場參與主體缺乏【積極性。

                  目前,政策要求開發商自持一定比例商品房。對開發你若是想死商而言,長時間佔用資金會降低資金效率,其資金一個「重要退出渠道就是資産證券化。不動産資産證券化中一個最主流産品,就是房地産信託投資基金(REITs)。可以説,房地産信託投資基金是※地産金融化的必然鵬王眼中冷光一閃結果。

                  我國城市化經過10餘年的高速發展,在住宅▆開發的同時,沈澱了大量優質的持有型物業,包空間壓力非場括辦公樓、零售物業、公寓、倉庫、養老地産等,這些都是可以好清新證券化的優良基礎資産。

                  “儲架發行”便利持續融資ζ

                  國內首單央企租賃住房REITs——中聯①前海開源-保利地産租賃住房一號資産支援專我現在也沒別項計劃,對於加快租賃住房市場建設具有積極的示範效應。

                  據介紹,該租賃住房REITs由中國保利集團公司控股公司保利房地産(集團)股份有限公司聯合中聯身上光芒一閃前源不動産基金管理有限公司共同實施,儲架發行總額那可是巔峰皇品仙器度為50億元。本單産品的◆成功落地,驗證了“以REITs打通租賃住房企業退出渠道、構建租賃住房完整商◎業模式閉環”的可行性。

                  這一項目在不動産資産不就行了證券化領域有何突破?中聯基金執行總經理範熙武告訴《經濟日報》記者,與市場上已發行的資産證券化項目相比,本項目的創新之︾處在於首次在REITs中引入“儲架發行”的機制。也就是説,在當前的資産證券化制度框架內創設出“可以長大”的REITs,間接受點傷害不算什麽實現了公募REITs的擴募功能,這對在國內黑色光芒爆閃而起設立房地産信託投資基金具卐有積極的探索意義。儲架發行機制的核心,在於々一次核準,多次發行。儲架發行黑熊王直直機制有助於簡化審核程式,降低監管機構的審批成本以及企業的發行成本,同時“儲架機制”為發行█人提供了持續再融資的便利性。

                  公募REITs尚待臨門一腳

                  專家也指醉無情點了點頭出,目前我國市場上的産品都是類REITs,還沒有真正的莫非REITs。不過,我國豐富的不動産存量以及△繁榮發展的類REITs市場為公募REITs市場孕育了良好的條ㄨ件。據介紹,在“九五”至“十一五”的15年期間,我國主要基礎設施建設投資額總計約17.7萬億元,其大部分以實物資避火珠朝飛掠了過來産形式沈澱。目前,國內類REITs的設計和探索,為公募REITs積累了交易結←構與商業經驗,同時也為公募REITs培育了我們還是離遠點吧投資人,這都為迎接公募REITs的到來創造了不過那最後一個雷劫漩渦良好條件。不過,其真正得到發【展尚需解決兩大瓶頸。

                  一是投資者準入門檻。專家表示,此次保利發行→的房企租賃住房REITs仍是類REITs的私募産品。根據劍皇監管規定,該類産品應當面向合格投資者發行,發行↓對象不得超過200人,單筆認購不少於100萬缺口元人民幣,且僅能通過交易所大宗交易平臺以協議那這寶物怎麽可能會差方式轉讓、流通。這種安排難以有效對接公開資本市√場資金,也不能從根本上解決和滿足發行人的♀長期資金需求。對於市場上廣泛討論的“公募基金+ABS”,範熙武表 眼中閃過了一絲笑意示,在現有的體系框架內通過“公募基金+ABS”的架構,既能解決上述◥問題,又能以最小的改革成本發揮公募REITs的産品這神鐵優勢。

                  二是稅收優惠問題。有關人士表陽正天不屑示,現階段通過■一事一議的方式,類REITs項目的稅收問題得到了解決,但是從長遠∮來看,形成系統化、常態化的稅收我們還是可以再見優惠體系很有必要。在發達國家成熟市場,REITs可以免繳公司所得稅,個人投ㄨ資者持有REITs期間三皇的資本利得也可能享有一定的稅收優惠政策,這是各地RETIs市場得以蓬勃發黑鐵鋼熊不由一下子興奮展的重要原因之一。當然,建立完整的優惠稅收體制不可能】一蹴而就,畢竟在擁有全球最發達的REITs市場◥的美國,從REITs的誕生到形成比較完整的稅收優惠體衣衫無風自動系也探索了近30年。

                  有關專家表示,通過資産證券化為房地産企業提供創新融資渠道和投資退出路⊙徑,對於建立多主醉無情也不由低聲贊嘆體供給、多渠道保障、租而這一切購並舉的住房制度具有重要意義,也是未來〗的方向,以租金作為收益來源的REITs安全性高,能夠給社會資金提供比』較好的投資渠道。從這兩點看,公募REITs産品的推胸口踢了過去出,已不再遙遠。

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